Fine della luna di miele “disinflazione”: l’indice dei prezzi al consumo accelera su base annua. L'IPC dei servizi principali accelera il mese su mese. I prezzi dei beni durevoli si normalizzano a livelli epistassi

Indice generale dei prezzi al consumo è aumentato del 3,2% a luglio rispetto a un anno fa, la prima accelerazione anno su anno da giugno 2022, segnando la fine del periodo di “disinflazione” quando il tasso di inflazione su base annua si è raffreddato. Ci sono tre ragioni che già conosciamo (ne parleremo più in dettaglio tra poco) che faranno aumentare ulteriormente il tasso dell’IPC su base annua nella seconda metà del 2023, poiché la luna di miele disinflazionistica (viola nel grafico seguente) è ormai finita.

L’IPC “core”. è aumentato di un ancora caldo 4,7% a luglio, rispetto a un anno fa, un aumento leggermente inferiore a quello di giugno (+4,8%), secondo i dati odierni del Bureau of Labor Statistics. Luglio ha registrato l’aumento più piccolo dall’ottobre 2021. L’IPC core è una misura dell’inflazione di fondo che esclude i prezzi dei prodotti alimentari ed energetici, che oscillano selvaggiamente in entrambe le direzioni.

Il grafico mostra l’IPC core (rosso) e l’IPC complessivo (verde). Il crollo anno su anno dei prezzi dell’energia (ancora -12,5% a luglio nonostante i recenti aumenti mensili!) ha spinto gli aumenti complessivi dell’IPC al di sotto di quelli dell’IPC core. Quando i prezzi dell’energia smetteranno di crollare su base annua, l’IPC complessivo sarà ancora una volta superiore all’IPC core.

È iniziato il secondo tempo più duro . Lo sappiamo già, non è necessaria alcuna previsione:

Su base mensile, frenato dall’enorme odioso e ridicolo aggiustamento dell’assicurazione sanitaria, l’IPC core è aumentato dello 0,2% a luglio, lo stesso aumento di giugno (rosso nel grafico sotto). La media mobile a tre mesi dell'IPC core è aumentata dello 0,25% (blu).

L'indice dei servizi core (esclusi i servizi energetici) a luglio è aumentato dello 0,35% rispetto a giugno, in forte accelerazione rispetto a giugno (+0,25%).

Questo aumento avviene nonostante l’odioso, ridicolo e massiccio aggiustamento dell’IPC per l’assicurazione sanitaria che ha causato un crollo dell’IPC per l’assicurazione sanitaria del 4,1% a luglio da giugno (i miei dettagli qui), che ha spinto l’IPC per i servizi di assistenza medica in negativo. .

Anno su anno, l’indice dei prezzi al consumo dei servizi principali è aumentato di un ancora rovente 6,1%, rispetto al 6,2% di luglio. Non arrotondata, la differenza era minuscola, come mostra il grafico, 6,124% contro 6,159%.

Senza l’aggiustamento dell’assicurazione sanitaria, anche l’IPC dei servizi principali avrebbe accelerato su base annua e sarebbe stato più elevato all’inizio.

Da notare che l’indice dei prezzi al consumo dei servizi medici è diventato negativo, spinto al ribasso dal mega-aggiustamento dell’assicurazione sanitaria.

“Affitto abitazione principale”: +0,41% per luglio, +8,0% su base annua (rosso nella tabella qui sotto). Il tasso di luglio dello 0,41% equivale a un tasso di crescita annualizzato del 5,0%.

L'indagine segue lo stesso ampio gruppo di case e appartamenti in affitto nel corso del tempo e tiene traccia di ciò che gli inquilini, che vanno e vengono, pagano effettivamente in queste unità.

Canone di locazione equivalente ai proprietari: +0,49% a luglio, +7,7% su base annua (verde). Questo si basa sul prezzo stimato da un folto gruppo di proprietari di casa per l'affitto della loro casa.

Ma “chiedere affitti…” Lo Zillow Observed Rent Index (ZORI) e altri indici degli affitti del settore privato tracciano gli “affitti richiesti”, che sono affitti pubblicizzati di unità sfitte sul mercato. L’enorme picco dello ZORI nel 2021 fino alla metà del 2022 non è mai entrato completamente negli indici CPI perché gli affitti non girano così tanto, e non molte persone hanno effettivamente finito per pagare quei picchi che chiedevano gli affitti.

Alla fine del 2022, gli affitti richiesti in termini di dollari hanno iniziato a diminuire. Ma quest’anno lo ZORI è cresciuto nuovamente e ha raggiunto nuovi record in termini di dollari.

Il grafico seguente mostra l'OER (scala verde, a sinistra) fino a luglio come valori dell'indice, non come variazione percentuale; e lo ZORI (scala rossa, a destra) fino a giugno, come indice in dollari. Zillow non ha ancora rilasciato i dati di luglio.

Gli assi sinistro e destro sono impostati in modo tale da aumentare ciascuno del 50%, con lo ZORI in aumento del 45% dal 2017 e l’OER in aumento del 30%:

Inflazione degli affitti e inflazione dei prezzi delle case: La linea rossa rappresenta l'OER. La linea viola rappresenta l'indice dei prezzi delle case Case-Shiller. Entrambe le righe sono valori di indice impostati su 100 per gennaio 2000: